Kui Londoni metallibörsi (LME) alumiiniumivarude sertifikaatide 93 000 tonni suuruse iganädalase hüppe hoiatusele reageeris Moody's USA riigivõlakirjade reitingu alandamisega, kogeb globaalne alumiiniumiturg kahekordset kägistust – „pakkumise ja nõudluse“ ning „finantstormi“. 20. mail lähenesid alumiiniumi hinnad tehniliste ja fundamentaalsete tegurite kahekordse surve all 2450 dollari suurusele tugitasemele ning turg oli pinges – kui see hinnatase ületatakse, võib programmeeritud müügitulv lühiajalise trendi täielikult ümber kirjutada.

Varude liikumine: Malaisia ​​ladu tühjeneb 'moonaladu'

Selle nädala LME alumiiniumivarude andmed tekitasid turule pahameelt: Malaisia ​​registreeritud ladude iganädalane varu kasvas 92 950 tonni võrra, mis on 127% rohkem kui eelmisel kuul ja on suurim iganädalane kasv alates 2023. aastast. See anomaalia moonutas otseselt alumiiniumi spot-preemiate struktuuri.alumiiniumiturg– mai/juuni lepingu pöördvõrdeline hinnavahe (mis on praegu kõrgem kui forward-hind) suurenes 45 dollarini tonni kohta ja lühikese pikendamise hind tõusis aasta kõrgeimale tasemele.

Kaupleja tõlgendus: „Malaisia ​​ladudes toimuvad ebanormaalsed liikumised võivad viidata varjatud varude ilmnemisele koos Hiina alumiiniumvaluplokkide sissevooluga LME süsteemi. Lühikesed positsioonid kasutavad pikenduskulude survet, et sundida pikki positsioone kahjumit vähendama.“

Reitingutorm: Moody'se parandusmeetmed süvendavad likviidsuspaanikat

Moody's langetas USA riigireitingu väljavaate „stabiilselt“ „negatiivsele“, mis ei mõjutanud otseselt alumiiniumituru põhinäitajaid, kuid vallandas USA dollari indeksi lühiajalise tõusu, avaldades kollektiivset survet USA dollarites nomineeritud kaupadele. Veelgi olulisem on see, et reitingu alandamine võib tõsta USA riigivõlakirjade tootlust, suurendades kaudselt ülemaailmseid rahastamiskulusid, mis on eriti saatuslik kapitalimahukatele tööstusharudele, näiteks alumiiniumitööstusele.

Analüütikud hoiatavad, et likviidsuse vähenemise ootuses võib CTA (kaubakaubanduse nõustaja) fondide finantsvõimenduspositsioonist saada suurim riskipunkt.

Hiina muutujad: uus kõrge toodang vs kinnisvaratalv

Hiina primaaralumiiniumi toodang ulatus aprillis 3,65 miljoni tonnini, mis on 6,7% rohkem kui aasta varem ja püstitas uue ajaloolise rekordi. Kinnisvarasektori andmed näitavad aga „jää ja tule kahekordset taevast“: jaanuarist aprillini vähenes äsja alustatud elamute pindala aastaga võrreldes 26,3% ja valminud pindala kasvumäär aeglustus 17%-ni. Traditsiooniline „kulla, hõbeda ja nelja“ tipphooaeg pole heas seisus.

Pakkumise ja nõudluse vastuolu: Ühelt poolt on pakkumise poolel kõrgahju leek ja teiselt poolt nõudluse poolel külm tuul. Hiina alumiiniumiturg on lõksus nõiaringis „rohkem tootmist, rohkem ülejääki“. Üks riigile kuuluv alumiiniumikaupleja ütles otsekoheselt: „Nüüd on iga toodetud alumiiniumitonni kohta laos üks lisatellis.“

Institutsiooniline mäng: Kas Mercuria „Vene alumiiniumi kõrge panusega“ põrkas kokku Waterlooga?

Turukuulujutud viitavad sellele, et kaubagigandi Mercuria pikaajaline strateegia, mis põhineb Venemaa alumiiniumisanktsioonide tühistamisel, seisab silmitsi tõsise katsumusega. USA sanktsioonide eeldatava leevendamise ja Londoni Metalli börsi (LME) varudele avalduva surve tõttu võivad ettevõtte osalused kaotada üle 100 miljoni dollari.

Kauplejad paljastavad: „Mercuria olukord peegeldab turu geopoliitiliste preemiate ümberhindamist, kus alumiiniumi hinnad naasevad „sõjapreemiatelt“ „liigse hinnastamise“ juurde.“

Tehniline hoiatus: 2450 dollari suurune elu- ja surmapiir seisab silmitsi ülima katsumusega.

20. mai sulgemise seisuga oli LME alumiiniumi hind 2465 dollarit tonni kohta, mis on vaid ühe sammu kaugusel peamisest toetustasemest 2450 dollarit. Tehnilised analüütikud hoiatavad, et kui hind langeb alla selle taseme, käivitab see CTA fondide ulatusliku kahjumi peatamise müügi ja järgmine sihttase võib otse ulatuda 2300 dollarini.

Pikad ja lühikesed positsioonid: Langustrendide pooldajad kasutavad odana ära laovarude hüppelist kasvu ja nõrka nõudlust, samas kui tõusutrendide pooldajad keskenduvad kilbina kõrgetele energiakuludele ja rohelisele ümberkujundamisele. Selle mängu tulemus võib määrata alumiiniumituru suuna järgmise kuue kuu jooksul.

Kokkuvõte

Alates Malaisia ​​lao „varude pommist“ kuni Washingtoni reitingutormini, Hiina alumiiniumitehaste „võimsuse hüppest“ kuni Mercuria „hoolimatu riskikäitumise läbikukkumiseni“ seisab alumiiniumiturg teelahkmel, mida pole kümnendi jooksul nähtud. 2450 dollari suurune kasum või kahjum ei puuduta mitte ainult programmilise kauplemise kiirust, vaid paneb proovile ka ülemaailmse töötleva tööstuse taastumise – selle metallitormi lõpp võib olla just alanud.