Kada se upozorenje o tjednom porastu od 93 000 tona certifikata zaliha aluminija na LME (London Metal Exchange) susrelo s Moody'sovim snižavanjem američkog državnog rejtinga, globalno tržište aluminija doživljava dvostruko gušenje „ponude i potražnje“ i „financijsku oluju“. 20. svibnja cijene aluminija približile su se ključnoj razini podrške od 2450 USD pod dvostrukim pritiskom tehničkih i fundamentalnih čimbenika, a tržište je bilo na rubu – nakon što se ta razina cijena probije, poplava programirane prodaje mogla bi potpuno preoblikovati kratkoročni trend.

Kretanje zaliha: Malezijsko skladište postaje prazno 'skladište streljiva'

Podaci o zalihama aluminija na LME-u ovog tjedna izazvali su tržišnu pomutnju: tjedne zalihe registriranih skladišta u Maleziji porasle su za 92.950 tona, što je mjesečni porast od 127%, što je najveći tjedni porast od 2023. godine. Ova anomalija izravno je iskrivila strukturu spot premijetržište aluminija– inverzna razlika u cijeni ugovora iz svibnja/lipnja (koja je trenutno viša od terminske cijene) povećala se na 45 USD/toni, a trošak kratkog produljenja dosegao je najvišu točku u godini.

Interpretacija trgovca: „Neobična kretanja u malezijskim skladištima mogu ukazivati ​​na manifestaciju skrivenih zaliha, u kombinaciji s priljevom kineskih aluminijskih ingota u LME sustav, kratke pozicije koriste pritisak troškova proširenja kako bi prisilile duge pozicije na smanjenje gubitaka.“

Oluja s rejtinzima: Moody'sovo 'krpanje' pogoršava paniku oko likvidnosti

Moody's je snizio izglede za američki državni rejting sa "stabilnog" na "negativan", što nije izravno utjecalo na temelje tržišta aluminija, ali je izazvalo kratkoročni porast indeksa američkog dolara, vršeći kolektivni pritisak na robe denominirane u američkim dolarima. Što je još važnije, snižavanje rejtinga moglo bi povećati prinos američkih državnih obveznica, neizravno povećavajući globalne troškove financiranja, što je posebno pogubno za kapitalno intenzivne industrije poput aluminija.

Analitičari upozoravaju da bi, u očekivanju smanjenja likvidnosti, pozicija financijskog leveragea CTA (savjetnika za trgovanje robom) fondova mogla postati najveća rizična točka.

Kineske varijable: Nova visoka proizvodnja u odnosu na zimu na tržištu nekretnina

Kineska primarna proizvodnja aluminija dosegla je 3,65 milijuna tona u travnju, što je međugodišnje povećanje od 6,7%, postavljajući novi povijesni rekord. Međutim, podaci o nekretninama nizvodno pokazuju „dvostruko nebo leda i vatre“: od siječnja do travnja, površina novoizgrađenih stambenih objekata smanjila se za 26,3% u odnosu na prethodnu godinu, a stopa rasta završene površine usporila se na 17%. Tradicionalna vrhunac sezone „zlata, srebra i četiri“ nije u dobrom stanju.

Proturječje ponude i potražnje: S jedne strane, na strani ponude je plamen visoke peći, a s druge strane, na strani potražnje je hladan vjetar. Kinesko tržište aluminija zarobljeno je u začaranom krugu „više proizvodnje, više viška“. Državni trgovac aluminijem otvoreno je izjavio: „Sada za svaku proizvedenu tonu aluminija postoji dodatna cigla na zalihama.“

Institucionalna igra: Je li Mercuriain "ruski aluminijski visoki ulog" naišao na Waterloo?

Tržišne glasine sugeriraju da se dugogodišnja strategija robnog diva Mercurije, koji se snažno kladi na ukidanje sankcija protiv ruskog aluminija, suočava s ozbiljnim testom. S očekivanim ublažavanjem američkih sankcija protiv ruskog aluminija i pritiskom na zalihe na LME-u, njegovi udjeli mogli bi pretrpjeti gubitke veće od 100 milijuna dolara.

Trgovci otkrivaju: „Mercurijina teška situacija odražava ponovno određivanje geopolitičkih premija na tržištu, pri čemu se cijene aluminija vraćaju s 'ratnih premija' na 'previsoke cijene'“

Tehničko upozorenje: Linija osiguranja života od 2450 dolara suočava se s konačnim testom

Na kraju trgovanja 20. svibnja, cijene aluminija na LME-u iznosile su 2465 dolara po toni, samo korak od ključne razine podrške od 2450 dolara. Tehnički analitičari upozoravaju da će, ako cijena padne ispod ove razine, to pokrenuti velike stop-loss prodaje od strane CTA fondova, a sljedeća ciljna razina mogla bi izravno dosegnuti 2300 dolara.

Dugoročni dvoboj: Medvjeđi tabor koristi porast zaliha i slabu potražnju kao koplje, dok se bikovski tabor fokusira na visoke troškove energije i potražnju za zelenom transformacijom kao štit. Ishod ove igre mogao bi odrediti smjer tržišta aluminija u sljedećih šest mjeseci.

Zaključak

Od „bombe zaliha“ u malezijskom skladištu do oluje s rejtingom u Washingtonu, od „naglog povećanja kapaciteta“ kineskih tvornica aluminija do „nepromišljenog kockarskog neuspjeha“ Mercurije, tržište aluminija nalazi se na raskrižju kakvo nije viđeno u desetljeću. Dobitak ili gubitak od 2450 dolara ne odnosi se samo na brzinu programskog trgovanja, već i testira oporavak globalne proizvodne industrije – kraj ove metalne oluje možda je tek počeo.