Quandu l'avvertimentu di un aumentu settimanale di 93000 tunnellate di certificati d'inventariu d'aluminiu LME (London Metal Exchange) hà scontru cù u downgrade di Moody's di a valutazione suvrana di i Stati Uniti, u mercatu mundiale di l'aluminiu hà sperimentatu una doppia strangulazione di "offerta è dumanda" è "tempesta finanziaria". U 20 di maghju, i prezzi di l'aluminiu si sò avvicinati à u livellu di supportu chjave di $ 2450 sottu a doppia pressione di fattori tecnichi è fundamentali, è u mercatu era à u limitu - una volta chì stu livellu di prezzu hè superatu, l'inundazione di vendite di cummerciu prugrammatu puderia riscrive cumpletamente a tendenza à cortu termine.

Muvimentu di l'inventariu: U magazzinu malese diventa un "depositu di munizioni" viotu

I dati di l'inventariu d'aluminiu LME di sta settimana anu causatu un tumultu di u mercatu: l'inventariu settimanale di i magazzini registrati in Malesia hè aumentatu di 92950 tunnellate, un aumentu mese dopu mese di 127%, chì marca u più grande aumentu settimanale dapoi u 2023. Questa anomalia hà distortu direttamente a struttura di i premi spot di umercatu di l'aluminiu– a diffarenza di prezzu inversa di u cuntrattu di maghju/ghjugnu (chì hè attualmente più altu ch'è u prezzu à termine) s'hè allargata à 45 $/tonna, è u costu di l'estensione corta hè ghjuntu à u puntu più altu di l'annu.

Interpretazione di u trader: "I muvimenti anormali in i magazzini malesi ponu implicà a manifestazione di inventariu piattu, cumminatu cù l'afflussu di lingotti d'aluminiu cinesi in u sistema LME, e pusizioni corte utilizanu a pressione di i costi di estensione per furzà e pusizioni lunghe à riduce e perdite".

Tempesta di rating: A riparazione di Moody's "aggrava u panicu di liquidità"

Moody's hà riduttu e prospettive per a valutazione suvrana di i Stati Uniti da "stabile" à "negativa", ciò chì ùn hà micca avutu un impattu direttu nantu à i fundamentali di u mercatu di l'aluminiu, ma hà pruvucatu un aumentu à cortu termine di l'indice di u dollaru americanu, mettendu una pressione cullettiva nantu à e materie prime denominate in dollari americani. Ancu più impurtante, a riduzione di a valutazione pò fà cresce u rendimentu di i titoli di u Tesoru americanu, aumentendu indirettamente i costi di finanziamentu mundiali, ciò chì hè particularmente fatale per l'industrie à alta intensità di capitale cum'è l'aluminiu.

L'analisti avvertenu chì, sottu à l'aspettativa di un stringimentu di a liquidità, a pusizione di leva di i fondi CTA (cunsiglieru di cummerciu di materie prime) puderia diventà u più grande puntu di risicu.

Variabili chinesi: Nova alta pruduzzione vs. invernu immubiliare

A pruduzzione primaria d'aluminiu di a Cina hà righjuntu 3,65 milioni di tunnellate in aprile, un aumentu di 6,7% annantu à l'annu precedente, stabilendu un novu record storicu. Tuttavia, i dati immubiliari à valle prisentanu un "doppiu celu di ghiaccio è di focu": da ghjennaghju à aprile, a superficia abitativa appena custruita hè diminuita di 26,3% annantu à l'annu precedente, è u ritmu di crescita di a superficia cumpletata hè rallentatu à 17%. A stagione di punta tradiziunale di "oru, argentu è quattru" ùn hè micca in bona cundizione.

Cuntradizione trà l'offerta è a dumanda: Da una parte, ci hè a fiamma di l'altu fornu da u latu di l'offerta, è da l'altra parte, ci hè u ventu fretu da u latu di a dumanda. U mercatu cinese di l'aluminiu hè intrappulatu in un circulu viziosu di "più pruduzzione, più surplus". Un cummerciante d'aluminiu di pruprietà statale hà dichjaratu senza mezzi termini: "Avà per ogni tonnellata d'aluminiu prodotta, ci hè un mattone in più in inventariu.

Ghjocu Istituziunale: A "Risposta Alta in Aluminiu Russu" di Mercuria hà scontru Waterloo?

I rumori di u mercatu suggerenu chì a strategia à longu andà di u gigante di e materie prime Mercuria, chì scummette assai nantu à a revoca di e sanzioni russe nantu à l'aluminiu, hè sottumessa à una prova severa. Cù l'allentamentu previstu di e sanzioni americane nantu à l'aluminiu russu è a pressione nantu à l'inventariu LME, e so participazioni puderanu subisce perdite superiori à 100 milioni di dollari.

I trader rivelanu: "A situazione di Mercuria riflette a rivalutazione di i premi geopolitichi da parte di u mercatu, cù i prezzi di l'aluminiu chì tornanu da i 'premi di guerra' à i 'prezzi eccessivi'".

Alerta tecnica: A linea di vita è di morte di $ 2450 hè di fronte à a prova finale

À a chjusura di u 20 di maghju, i prezzi di l'aluminiu LME eranu à $ 2465 per tonna, à solu un passu da u livellu di supportu chjave di $ 2450. L'analisti tecnichi avvisanu chì se u prezzu scende sottu à questu livellu, scatenerà una vendita di stop loss à grande scala da i fondi CTA, è u prossimu livellu target puderia ghjunghje direttamente à $ 2300.

Duelu Longu Cortu: U campu ribassista usa l'aumentu di l'inventariu è a debule dumanda cum'è a lancia, mentre chì u campu rialzista si cuncentra nantu à i costi energetichi elevati è a dumanda di trasfurmazione verde cum'è u scudu. U risultatu di stu ghjocu puderia determinà a direzzione di u mercatu di l'aluminiu in i prossimi sei mesi.

Cunclusione

Da a "bomba d'inventariu" in u magazzinu malese à a timpesta di rating in Washington, da a "crescita di capacità" di e fabbriche d'aluminiu cinesi à u "fallimentu imprudente di u ghjocu d'azzardo" di Mercuria, u mercatu di l'aluminiu si trova à una crucivia chì ùn si vede dapoi una decina d'anni. U guadagnu o a perdita di $ 2450 ùn riguarda micca solu a velocità di u cummerciu programmaticu, ma mette ancu à prova a ripresa di l'industria manifatturiera mundiale - a fine di sta timpesta di metalli pò esse appena cuminciata.