Doe't de warskôging fan in wyklikse taname fan 93000 ton yn LME (London Metal Exchange) aluminiumynventarissertifikaten moete mei Moody's downgrade fan 'e Amerikaanske soevereine wurdearring, belibet de wrâldwide aluminiummerk in dûbele wurging fan "fraach en oanbod" en in "finansjele stoarm". Op 20 maaie benaderen de aluminiumprizen it kaaistipenivo fan $2450 ûnder de dûbele druk fan technyske en fûnemintele faktoaren, en de merk wie op skerp - as dit priisnivo ienris trochbrutsen wurdt, kin de oerstreaming fan programmearre hannelsferkeap de koarte-termyn trend folslein opnij skriuwe.

Ynventarisbeweging: Maleisysk pakhús wurdt leech 'munysjedepot'

De LME-aluminiumynventarisgegevens fan dizze wike soargen foar in merkoproer: de wyklikse ynventaris fan registrearre pakhuzen yn Maleizje steeg mei 92950 ton, in ferheging fan 127% op moannebasis, de grutste wyklikse ferheging sûnt 2023. Dizze anomalie ferfoarme direkt de spotpreemjestruktuer fan 'ealuminiummerk– it omkearde priisferskil fan it maaie/juny-kontrakt (dat op it stuit heger is as de foarútpriis) is útwreide nei $45/ton, en de kosten fan koarte ferlinging binne omheech gien nei it heechste punt fan it jier.

Ynterpretaasje fan hannelers: "De abnormale bewegingen yn Maleisyske pakhuzen kinne de manifestaasje fan ferburgen foarried ymplisearje, yn kombinaasje mei de ynstream fan Sineeske aluminiumbaren yn it LME-systeem, brûke koarte posysjes de druk fan útwreidingskosten om lange posysjes te twingen om ferliezen te beheinen."

Ratingstoarm: Moody's' oanpassingen 'fergruttet liquiditeitspanyk'

Moody's ferlege de útsjoch foar de Amerikaanske soevereine wurdearring fan "stabyl" nei "negatyf", wat gjin direkte ynfloed hie op 'e fûneminten fan' e aluminiummerk, mar in koarte termyn stiging fan 'e Amerikaanske dollaryndeks feroarsake, wêrtroch kollektive druk waard set op grûnstoffen dy't yn Amerikaanske dollars nominearre binne. Wichtiger is dat de ferleging fan 'e wurdearring it rendemint fan Amerikaanske steatsobligaasjes kin ferheegje, wêrtroch't yndirekt de wrâldwide finansieringskosten tanimme, wat benammen fataal is foar kapitaalintensive yndustryen lykas aluminium.

Analysten warskôgje dat ûnder de ferwachting fan krappere liquiditeit, de leverageposysje fan CTA (commodity trading advisor) fûnsen it grutste risikopunt wurde kin.

Sineeske fariabelen: Nije hege produksje vs. winter foar ûnreplik guod

De primêre aluminiumproduksje fan Sina berikte 3,65 miljoen ton yn april, in jier-op-jier tanimming fan 6,7%, en sette in nij histoarysk rekord. De gegevens oer ûnreplik guod streamôfwerts litte lykwols in "dûbele loft fan iis en fjoer" sjen: fan jannewaris oant april naam it nij begûne wenningbougebiet mei 26,3% jier-op-jier ôf, en de groeisnelheid fan foltôge gebiet fertrage nei 17%. It tradisjonele heechseizoen fan "goud, sulver en fjouwer" is net yn goede steat.

Tsjinnichstelling tusken fraach en oanbod: Oan 'e iene kant is der de flam fan 'e heechoven oan 'e oanbodkant, en oan 'e oare kant is der de kâlde wyn oan 'e fraachkant. De Sineeske aluminiummerk sit fêst yn in fiseuze sirkel fan "mear produksje, mear oerskot". In steatseigene aluminiumhanneler stelde botwei: "No, foar elke ton produsearre aluminium is der in ekstra stien yn foarried."

Ynstitúsjoneel spul: Hat Mercuria's "Russyske aluminium hege ynset" Waterloo tsjinkommen?

Merkgeroften suggerearje dat de lange strategy fan 'e grûnstofgigant Mercuria om swier te wedzjen op it opheffen fan Russyske aluminiumsanksjes foar in swiere test stiet. Mei de ferwachte ferlichting fan Amerikaanske sanksjes op Russysk aluminium en de druk op LME-ynventarissen, kinne har besittings ferliezen fan mear as $ 100 miljoen ûnderfine.

Hannelers iepenbierje: "De situaasje fan Mercuria reflektearret de werpriis fan 'e merk fan geopolitike preemjes, wêrby't aluminiumprizen weromkomme fan 'oarlochspremies' nei 'oermjittige prizen'

Technyske warskôging: De libbens- en deadeline fan $2450 stiet foar de ultime test

Oan 'e sluting fan 20 maaie wiene de LME-aluminiumprizen $2465 per ton, mar ien stap fuort fan it wichtichste stipenivo fan $2450. Technyske analysten warskôgje dat as de priis ûnder dit nivo falt, it grutskalige stop-loss-ferkeap troch CTA-fûnsen sil triggerje, en it folgjende doelnivo kin direkt $2300 berikke.

Lang Koart Duel: It bearish kamp brûkt de taname fan foarrieden en swakke fraach as spear, wylst it bullish kamp him rjochtet op hege enerzjykosten en de fraach nei griene transformaasje as skild. De útkomst fan dit spul kin de rjochting fan 'e aluminiummerk yn 'e kommende seis moannen bepale.

Konklúzje

Fan 'e "ynventarisbom" yn it Maleisyske pakhús oant de wurdearringsstoarm yn Washington, fan 'e "kapasiteitsferheging" fan Sineeske aluminiumfabriken oant de "roekeleaze gokmislearring" fan Mercuria, stiet de aluminiummerk op in krúspunt dat net mear yn in desennium sjoen is. De winst of it ferlies fan $2450 giet net allinich oer de snelheid fan programmatyske hannel, mar test ek it herstel fan 'e wrâldwide produksje-yndustry - it ein fan dizze metaalstoarm is miskien krekt begûn.